繼去年熊貓債發(fā)行量創(chuàng)歷史新高后,今年熊貓債市場持續(xù)火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月14日,今年以來熊貓債共發(fā)行29只,發(fā)行額達660億元,較去年同期(289億元)增長128.37%。
例如,德意志銀行集團日前宣布已成功完成第三期熊貓債券發(fā)行,發(fā)行金額為30億元,這是2018年以來金融機構(gòu)所發(fā)行的最大規(guī)模的熊貓債。
接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示,在人民幣融資成本相對具有優(yōu)勢、人民幣國際化持續(xù)推進、相關制度不斷完善的背景下,熊貓債發(fā)行的強勁勢頭有望延續(xù),今年市場預計進一步擴容,市場結(jié)構(gòu)也將進一步優(yōu)化。
今年開局良好
按國際慣例,境外機構(gòu)在一個國家的國內(nèi)市場發(fā)行本幣債券時,一般以該國最具特征的元素命名,因此,境外機構(gòu)在我國發(fā)行的以人民幣計價的債券被命名為熊貓債。
當前,熊貓債發(fā)行量延續(xù)了去年火熱態(tài)勢。2023年,熊貓債發(fā)行量創(chuàng)下歷史新高,全年發(fā)行量突破1500億元。今年以來,熊貓債市場開局良好,截至4月14日,年內(nèi)熊貓債發(fā)行額較去年同期增超120%。
對于熊貓債市場熱度持續(xù)提升,中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示,主要有三方面原因:一是,國內(nèi)外利率環(huán)境分化,國內(nèi)債市流動性相對充裕,人民幣融資成本相對較低,吸引了境外機構(gòu)發(fā)行熊貓債;二是,人民幣國際化進程加快,人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用率提升,境外機構(gòu)對發(fā)債募集人民幣的興趣增加,推動了熊貓債市場的發(fā)展;三是,國內(nèi)持續(xù)推動金融市場的對外開放,為境外發(fā)行人提供了便利。
多重因素下,境外機構(gòu)參與中國市場的意愿也愈加強烈。例如上文提及,近日,德意志銀行集團(德意志銀行)已成功完成第三期熊貓債券發(fā)行,期限2年,為高級優(yōu)先級債券。
德意志銀行中國債務資本市場主管方中睿表示:“今年熊貓債市場開局活躍,前三個月發(fā)行量達610億元。目前我們看到歐洲和新興市場發(fā)行人對人民幣債券的興趣濃厚,他們也正密切關注中國債券市場的發(fā)展機遇。”
未來增長可期
對于接下來熊貓債市場的發(fā)展,明明認為,考慮到當前的貨幣政策環(huán)境和市場需求,預計熊貓債的發(fā)行量將繼續(xù)保持增長態(tài)勢。同時,隨著市場的成熟和多元化,熊貓債的發(fā)行主體和投資者將進一步擴大,市場結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化。此外,預計未來將有更多創(chuàng)新性的熊貓債產(chǎn)品推出,以滿足不同發(fā)行人和投資者的需求。
中誠信國際相關負責人表示,從2024年全年來看,低成本融資優(yōu)勢和再融資需求將對今年的熊貓債發(fā)行形成一定支撐。同時,考慮到去年的高基數(shù)水平(全年發(fā)行超1500億元),預計今年全年的發(fā)行增速未必超越去年,但發(fā)行規(guī)模有望進一步放量。此外,去年有多只可持續(xù)發(fā)展債、碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債、“一帶一路”綠色債、鄉(xiāng)村振興債等創(chuàng)新品種熊貓債落地,預計今年會涌現(xiàn)更多可持續(xù)發(fā)展類型債券的發(fā)行人,可持續(xù)發(fā)展類的熊貓債將成為未來增長較快的一類主題債券。
中國人民銀行發(fā)布的《2023年人民幣國際化報告》提到,下一步,將進一步推動熊貓債市場發(fā)展,提升我國債券市場的廣度和深度,繼續(xù)穩(wěn)步有序推動債券市場高水平雙向開放,不斷優(yōu)化人民幣跨境投融資政策環(huán)境,服務好實體經(jīng)濟發(fā)展。
談及進一步推動熊貓債市場發(fā)展的發(fā)力點,明明建議,在制度建設方面,進一步完善熊貓債發(fā)行和交易的相關法律法規(guī),提高市場透明度和效率。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面,推出并推廣更多符合國際市場趨勢的創(chuàng)新產(chǎn)品,如綠色債券、可持續(xù)發(fā)展債券等。在市場準入方面,進一步簡化境外發(fā)行人的市場準入流程,降低發(fā)行成本,吸引更多優(yōu)質(zhì)境外發(fā)行人參與。在風險管理方面,建立健全的風險預警和應對機制,確保市場的穩(wěn)定運行。
“下一階段的中國金融市場開放,是更高層次的開放,更多的是制度性的對接,而促進不同市場對接,才能更好地發(fā)揮國際性銀行在連接中國與海外市場,以及投資者教育、制度對接、市場對接等方面的優(yōu)勢。”一家外資銀行負責人對記者表示。