正如市場(chǎng)所預(yù)期，本月LPR維持不變。昨日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，當(dāng)日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期品種報(bào)3.45%，5年期以上品種報(bào)4.20%，均與前一期持平。
保持不變?cè)谑袌?chǎng)預(yù)期中
今年以來(lái)LPR已經(jīng)歷了2次下調(diào)。其中，6月份，1年期和5年期以上LPR同步下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；8月份，5年期以上LPR保持不變，1年期LPR單獨(dú)下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。今年以來(lái)，1年期LPR累計(jì)下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR下調(diào)幅度為10個(gè)基點(diǎn)。
LPR由各報(bào)價(jià)行按公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出，為銀行貸款提供定價(jià)參考。9月15日，央行開(kāi)展5910億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.50%，維持不變。由于MLF利率是LPR定價(jià)基礎(chǔ)，市場(chǎng)已預(yù)期LPR將保持不變。
LPR按兵不動(dòng)背后原因
東方金誠(chéng)發(fā)布的最新研報(bào)解讀稱(chēng)，9月兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是當(dāng)月MLF操作利率保持穩(wěn)定，而且當(dāng)前報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)動(dòng)力不足。
一方面，近期受信貸投放力度顯著加大，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行正在經(jīng)歷年內(nèi)最高峰等因素影響，9月以來(lái)市場(chǎng)利率大幅上行，這意味著銀行資金成本較前期上升明顯，會(huì)直接削弱報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。更重要的是，當(dāng)前銀行正在下調(diào)存量首套房貸利率，不可避免地會(huì)對(duì)銀行利息收入帶來(lái)一定影響，而當(dāng)前銀行凈息差正處于有歷史記錄以來(lái)的最低水平。綜合這些因素，報(bào)價(jià)行很難有下調(diào)9月LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。
此外，8月31日央行發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》，對(duì)首套和二套房貸利率下限做了單獨(dú)安排。這意味著接下來(lái)引導(dǎo)居民房貸利率下調(diào)，無(wú)需再先行下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)。這也意味著從穩(wěn)樓市角度出發(fā)，9月單獨(dú)下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)的必要性下降。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華也認(rèn)為，6月以來(lái)央行超預(yù)期實(shí)施兩次降息，目前正處于推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)具體落地實(shí)施過(guò)程。同時(shí)，部分銀行息差壓力較大。此外，需要防范貨幣政策過(guò)度寬松的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并兼顧內(nèi)外均衡。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研報(bào)中指出，目前銀行面臨較大的凈息差壓力，尤其是考慮到后續(xù)存量按揭利率調(diào)整和地方化債會(huì)增加其經(jīng)營(yíng)難度，9月商業(yè)銀行主動(dòng)調(diào)降LPR的意愿不強(qiáng)。
專(zhuān)家預(yù)計(jì)四季度仍有可能下調(diào)
不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年年內(nèi)LPR仍有下調(diào)空間。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，年底前不能完全排除LPR報(bào)價(jià)再度下調(diào)的可能。主要原因在于，鑒于三年疫情期間貨幣政策始終未搞大水漫灌，當(dāng)前政策空間較大，未來(lái)若需要穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)樓市政策進(jìn)一步發(fā)力，MLF利率還有下調(diào)的空間?？紤]到接下來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)物價(jià)都會(huì)持續(xù)處于偏低水平，也為進(jìn)一步下調(diào)政策利率提供了較為有利的條件。
他認(rèn)為，監(jiān)管層會(huì)主要運(yùn)用穩(wěn)匯率政策工具應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)，匯市風(fēng)險(xiǎn)可控。由此，匯率因素不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。這樣來(lái)看，四季度仍存在MLF利率下調(diào)帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)調(diào)整的可能。保持凈息差基本穩(wěn)定則將主要依靠合理下調(diào)存款利率等方式解決。
申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)四季度仍有一次降息可能、以繼續(xù)穩(wěn)定居民購(gòu)房預(yù)期。初步預(yù)計(jì)11月或12月1年期LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，5年期LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。
此外，中金公司預(yù)計(jì)年內(nèi)LPR仍有降息空間，幅度為5～10個(gè)基點(diǎn)，形式可能為MLF帶動(dòng)LPR下調(diào)，也可能為MLF保持不變、LPR單獨(dú)下調(diào)。
關(guān)注
北京地區(qū)2019年10月8日前的存量首套房貸利率最低降至LPR
存量房貸利率的調(diào)整工作正在積極推進(jìn)中。然而，一些北京地區(qū)2019年10月8日前辦理房貸的客戶(hù)還是有些忐忑，因?yàn)樵摃r(shí)間段北京地區(qū)首套房貸利率下限官方并未公布。北京青年報(bào)記者近日多方了解到，2019年10月8日之前的北京存量首套房貸利率此次可降至貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），比現(xiàn)在北京地區(qū)的首套房貸利率下限要低0.55個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)了解，2019年10月8日起，我國(guó)新發(fā)放商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率以最近一個(gè)月相應(yīng)期限的LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成。在此之前，我國(guó)的房貸利率都是在央行基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上打折或進(jìn)行一定比例上浮。2019年10月8日以后，房貸定價(jià)就與基準(zhǔn)利率無(wú)關(guān)了。
對(duì)于北京這樣并未公示2019年10月8日之前的當(dāng)?shù)厥滋追抠J利率下限的地區(qū)，當(dāng)?shù)劂y行調(diào)整時(shí)會(huì)如何處理？近日，北京多家銀行的客戶(hù)在社交平臺(tái)上分享到自己收到的“喜訊”：2019年10月8日之前的房貸，只要利率高于LPR，這次就會(huì)降為L(zhǎng)PR。
某農(nóng)行客戶(hù)2018年8月辦理的首套房貸。農(nóng)行查詢(xún)系統(tǒng)顯示，此次調(diào)整后，他的存量房貸利率將從原來(lái)的LPR+59個(gè)基點(diǎn)降至LPR，加點(diǎn)幅度抹去為0。
9月18日晚間，工行北京分行明確表示，2019年10月8日（不含）前發(fā)放的存量首套房貸，利率最低可調(diào)整至相應(yīng)期限LPR不加點(diǎn)，已經(jīng)低于LPR的不作調(diào)整。
據(jù)北青報(bào)記者了解，2019年10月之前，一些存量房貸的利率是在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上打折，利率轉(zhuǎn)換后是LPR減點(diǎn)，這些貸款此次都不在調(diào)整范圍內(nèi)。
本組文/本報(bào)記者程婕
