近日，多家保險公司陸續(xù)發(fā)布通知，將在8月底前停售預定利率3.0%的增額終身壽險、年金險產品，在9月底前停售預定利率上限高于2.0%的分紅險、最低保證利率高于1.5%的萬能險產品。根據(jù)監(jiān)管要求，自9月1日起，普通型保險產品預定利率上限將降至2.5%；自10月1日起，分紅型保險產品預定利率上限、萬能型保險產品最低保證利率上限將降至2.0%、1.5%。
中國證券報記者從業(yè)內了解到，多家保險公司正著手進行產品切換工作。業(yè)內人士認為，預定利率下調后，采取“保底+浮動”收益模式的分紅險產品有望成為人身險公司重點發(fā)力方向。
險企進行產品切換
“最近每天都能收到保險公司的產品停售通知，部分公司從發(fā)布通知到停售的時間間隔很短，比如上午發(fā)布通知，晚上就停售。”一位保險經紀人告訴中國證券報記者。
根據(jù)金融監(jiān)管總局8月2日下發(fā)的《關于健全人身保險產品定價機制的通知》要求，自9月1日起，新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%；自10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2.0%，新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限為1.5%。
在此背景下，多家保險公司陸續(xù)停售利率高于上述上限的保險產品。從產品類型來看，8月底之前停售的產品主要集中在終身壽險、年金險、重疾險領域，9月底之前停售的產品主要為分紅險、萬能險。
上述保險經紀人向記者展示的一份產品停售名單顯示，中英人壽的某款產品8月15日下架，珠江人壽、利安人壽的多款產品將分別于8月29日、30日停售，海港人壽、招商信諾、君龍人壽、同方全球、百年人壽等險企將于8月31日停售多款產品；此外，泰康人壽、德華安顧、長城人壽、北京人壽等險企將于9月30日停售多款產品。
記者調研了解到，在監(jiān)管下發(fā)通知之前，就有保險公司陸續(xù)自發(fā)調整保險產品預定利率。比如，6月30日，泰康人壽停售了某款預定利率3.0%的增額終身壽險產品，并于7月1日推出預定利率2.75%的新產品。
當下，保險公司正著手準備產品切換工作、報備新產品。某大型保險公司總精算師向記者表示，該公司新的普通型保險產品已開始向監(jiān)管報備，首批新品預定利率已調整至2.5%。某中小保險公司總精算師告訴記者：“我們對保險產品預定利率下調早有預期，公司已在進行新品開發(fā)，會按照監(jiān)管要求進行產品切換。”
應對利差損風險
在市場利率持續(xù)下行背景下，人身險產品定價利率下調是大勢所趨。業(yè)內人士認為，調降人身險產品定價利率有助于降低保險公司負債端成本，應對利差損風險。
在金融監(jiān)管總局下發(fā)《通知》之前，LPR、大中型銀行存款利率已進行過新一輪調整。7月22日，1年期LPR、5年期以上LPR分別下調至3.35%、3.85%。7月25日，六大國有銀行集體宣布下調存款利率，至此，這些銀行定期存款掛牌利率告別“2”字頭，進入“1”時代。
華創(chuàng)證券非銀金融分析師徐康認為，LPR調降、六大國有銀行和股份制銀行宣布下調存款利率，或構成本輪保險產品預定利率下調的先決條件，競品銀行存款利率下調為保險產品預定利率留出下行空間。
“在利率下行初期，保險產品由于剛性負債成本，相較銀行存款等低風險偏好賽道產品有競爭優(yōu)勢，保費繁榮增長，但同時帶來潛在風險敞口；在利率下行一段時間后，若保險產品負債成本未及時調整，將面臨債券再配置壓力，投資收益或無法實現(xiàn)承諾的預定利率，即出現(xiàn)利差損風險。”徐康進一步解釋。
值得注意的是，《通知》首次提出，建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制。參考5年期以上LPR、5年期定期存款基準利率、10年期國債到期收益率等長期利率，確定預定利率基準值，由保險業(yè)協(xié)會發(fā)布。掛鉤及動態(tài)調整機制應當報金融監(jiān)管總局。達到觸發(fā)條件后，各公司按照市場化原則，及時調整產品定價。
今年以來，我國國債收益率持續(xù)較快下行，10年期國債收益率一度創(chuàng)20年來新低，30年期國債收益率運行至2.5%下方。平安證券非銀金融首席分析師王維逸認為，在利率中樞下行背景下，人身險產品建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制具備較強的必要性，保險公司可以及時調整產品定價，以更快應對市場變化，有助于控制負債成本。
從投資端來看，保險公司面臨較大投資壓力。截至2024年二季度末，保險公司資金運用余額30.87萬億元，年化財務投資收益率僅2.87%。“下調保險產品預定利率可降低保險公司負債成本，提高負債端穩(wěn)定性。盡管在短期內可能減小保險產品吸引力，但從長期來看，有助于保險公司實現(xiàn)更穩(wěn)健的資產負債管理，降低經營風險。”北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆說。
分紅險市場占比有望提升
此次調整后，人身險產品預定利率回歸到2013年前水平。此次調整對保險產品格局將產生什么影響？業(yè)內人士認為，分紅險的市場占比或將提升。
分紅險的收益分為保證收益和分紅兩部分。保證收益就是預定利率，是分紅險產品定價時為保單設計的利率，寫入合同；分紅是非保證收益，受保險公司投資能力影響，具有不確定性。
中信建投證券非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然認為，分紅險具有“保底+浮動”的收益模式，可較好兼顧保險公司防范利差損風險和保持產品競爭力的需求，未來應推動其占比進一步提升。
此次《通知》提出，鼓勵開發(fā)長期分紅型保險產品。對于預定利率不高于上限的分紅型保險產品，可以按普通型保險產品精算規(guī)定計算現(xiàn)金價值。記者從業(yè)內調研了解到，部分保險公司正著力布局分紅險產品。上述中小保險公司總精算師向記者表示，在不同經濟周期，可以實現(xiàn)不同的分紅水平，公司后續(xù)將重點布局分紅險產品。
業(yè)內人士認為，在低利率時代，分紅險具有一定優(yōu)勢，但投資者在選擇時需綜合考慮。“分紅險能夠在一定程度上抵御利率下行影響，為客戶提供財富增值機會。”楊帆說，分紅險的投資價值取決于多個因素，包括保險公司的投資能力、市場環(huán)境、產品分紅策略等。分紅險通常適合那些尋求長期穩(wěn)定回報、能夠承擔一定投資風險的消費者。投資者在選擇分紅險時，應仔細考慮產品的預期回報率、費用結構，以及實際分紅情況。
從投資端來看，保險公司面臨較大投資壓力。截至2024年二季度末，保險公司資金運用余額30.87萬億元，年化財務投資收益率僅2.87%。
